Για ένα ασυνήθιστο σχέδιο μείωσης των επισφαλών δανείων κάνει λόγο το Reuters σε άρθρο του αναφορικά με τη συγχώνευση της Eurobank με τη Grivalia.
Όπως επισημαίνει, η Eurobank έχει συμφωνήσει να δώσει 15,8 δικές της μετοχές για κάθε μία της Grivalia, καθώς και 40,5 εκατ. ευρώ σε μετρητά, αποτιμώντας την εταιρεία στα 760 εκατ. ευρώ.
Επίσης, με την απορρόφηση των assets και των υποχρεώσεων της Grivalia, μπορεί να προσθέσει τα 907 εκατ. ευρώ ενσώματων κεφαλαίων της Grivalia στα δικά της ύψους 4,4 δισ. ευρώ.
Ο βασικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας της Eurobank αυξάνεται κατά 210 μονάδες βάσης, στο 13,8%, τοποθετώντας την μεταξύ των καλύτερα κεφαλαιοποιημένων ελληνικών τραπεζών.
«Και δεν είναι μόνο αυτό», αναφέρει το Reuters.
Η Eurobank στη συνέχεια θα διαχωρίσει από το ενεργητικό της τις επισφαλείς απαιτήσεις ονομαστικής αξίας 7 δισ. ευρώ, σε ένα όχημα τιτλοποίησης, το οποίο στη συνέχεια θα εκδώσει ομόλογα, με τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης να πηγαίνουν στους μετόχους της Eurobank.
Αυτό θα μειώσει το βασικό κεφάλαιο της Eurobank κατά 1,4 δισ. ευρώ, αφήνοντας το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας σχεδόν εκεί που είναι τώρα, στο 11,7%. Είναι κρίσιμο ωστόσο ότι το ποσοστό των επισφαλών χρεών προς το συνολικό δανεισμό, θα μειωθεί από το 39% στο 15%.
Η συμφωνία θα αφήσει την Eurobank να φαίνεται σχεδόν φυσιολογική, στοχεύοντας σε ένα βασικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 12% και σε απόδοση των ενσώματων κεφαλαίων 10% μέχρι το 2020.
Μπορούν να ακολουθήσουν και άλλες ελληνικές τράπεζες το παράδειγμά τους; πιθανώς όχι. Οι μέτοχοι των τραπεζών ίσως είναι επιφυλακτικοί για να δεχθούν περισσότερα ακίνητα και εκείνοι στις εταιρείες ακινήτων συνήθως θέλουν σταθερό εισόδημα, όχι το ευμετάβλητο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας. Βοηθάει το γεγονός ότι η Fairfax Financial, η οποία κατέχει το 51% της Grivalia και το 18% της Eurobank, “σπρώχνει” τη συμφωνία.
Η περίπτωση είναι λιγότερο ξεκάθαρη για τους μετόχους μειοψηφίας της Grivalia, οι οποίοι αναμφισβήτητα, αγοράστηκαν “φθηνά”.
Είναι αλήθεια ότι η Eurobank προσφέρει premium 9% έναντι της τιμής που έκλεισε η μετοχή της Grivalia προτού ανακοινωθεί η συμφωνία. Αλλά αυτό ήρθε μετά από την πτώση των τιμών κατά 22% φέτος.
