Σε νέο της report η Bank of America επισημαίνει ότι η bear market είναι πλέον πάρα πολύ κοντά, αφού 13 από τα συνολικά 19 σήματα που την ενεργοποιούν αναβοσβήνουν πλέον κόκκινο.
Όπως τονίζει η BofA, «στην έκθεση για τις προοπτικές του 2018 καταρτίσαμε μία λίστα των σημάτων που συνοδεύουν μία bear market. Κανένας δείκτης δεν είναι τέλειος και σε αυτόν τον κύκλο κάποιοι αναμφισβήτητα καθυστερούν ή δεν εμφανίζονται καθόλου.
»Όμως, ενώ οι μεμονωμένοι δείκτες μπορεί να μην είναι χρήσιμοι για το timing της αγοράς, μπορούν να θεωρηθούν ως συντηρητικές προϋποθέσεις για μια beat market. Σήμερα, 13 από τα 19 (68%) σήματα έχουν ενεργοποιηθεί».
Πιο αναλυτικά, οι εξής 13 δείκτες έχουν ενεργοποιηθεί:
– οι bear markets προηγήθηκαν πάντοτε της αύξησης επιτοκίων της Fed κατά τουλάχιστον 75 μ.β. από τα χαμηλά επίπεδα του εκάστοτε κύκλου
– οι ελάχιστες αποδόσεις των τελευταίων 12 μηνών της bull market είναι στο 11%
– οι ελάχιστες αποδόσεις των τελευταίων 24 μηνών της bull market είναι στο 30%
– οι κορυφαίες σε αποδόσεις μετοχές το τελευταίο 9μηνο έχουν υπεραποδώσει του δείκτη S&P 500 equal weight
– οι μετοχές ανάπτυξης έχουν υπεραποδώσει του δείκτη S&P 500 equal weight
– Δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης: έρχεται bear market όταν ο δείκτης δεν έχει ξεπεράσει τις 100 μονάδες εδώ και 24 μήνες
– έρχεται bear market όταν ο παραπάνω δείκτης δεν έχει σπάσει τις 20 μονάδες τους προηγούμενους έξι μήνες
– Οι εταιρείες οι οποίες έχουν νικήσει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή και τις πωλήσεις έχουν υπεραποδώσει του S&P 500 κάτω του 1% στα τρία τελευταία τρίμηνα
– Στους προηγουμένους 12 μήνες εκτός από μία κορυφή της bull market (1961) η αγορά έχει υποχωρήσει κατά 5% τουλάχιστον μία φορά
– Οι συνολικές προσδοκίες για την ανάπτυξη τείνουν να αυξάνονται μέσα στους τελευταίους 18 μήνες των bull markets
– Οι κορυφές της αγοράς έχουν σημειωθεί όταν ο VIX ξεπέρασε το επίπεδο του 20 κάποια στιγμή στους τελευταίους τρεις μήνες
– Δείκτες p/e + ετήσια αύξηση του πληθωρισμού > 20 στους προηγούμενους 12 μήνες
– Κανόνας ERR (τάσεις αναθεώρησης της κερδοφορίας των εταιρειών): Όταν το ERR ενός μήνα είναι κάτω του 1 για έναν ή δύο μήνες, όταν το ERR τριμήνου είναι κάτω του 1,10.
Οι έξι δείκτες που δεν έχουν ακόμη ενεργοποιηθεί:
1) Καθεμία από τις τρεις τελευταίες bear markets έχει ξεκινήσει όταν η πλειοψηφία των τραπεζών συστηματοποίησαν τα κριτήρια δανεισμού
2) Εταιρείες με αξιολόγηση B ή χαμηλότερης υπεραποδίδουν των μετοχών με υψηλότερη αξιολόγηση
3) Οι μετοχές εταιρειών με την ανώτερη κερδοφορία 12μηνου υπεραποδίδουν του δείκτη S&P 500
4) Contrarian δείκτης sell σε μία περίοδο επενδυτικής ευφορίας: ενεργοποίηση σήματος sell έξι μήνες πριν
5) Έχει ενεργοποιηθεί ένα contrarian σήμα buy από τις θέσεις των funds σε μετρητά
6) Αντίστροφη κλίση της καμπύλης αποδόσεων (inverted): όλες εκτός από μία (1970) συνέπεσαν με bear market σε διάστημα 24 μηνών.
Με βάση τα παραπάνω, όπως καταλήγει η BofA, βρισκόμαστε πλέον πολύ κοντά στην επόμενη bear market της ιστορίας.
Αξίζει να σημειώσουμε ότι χθες και η Goldman Sachs εξέδωσε νέα προειδοποίηση τονίζοντας πως εάν η απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ χτυπήσει το 4,5% μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ θα βιώσει ένα τεράστιο sell-off της τάξεως του 20% με 25%.
Με πληροφορίες από Capital
