Mία νέα εποχή ξημερώνει για την ελληνική οικονομία και το κρατικό χρέος, καθώς η χώρα ετοιμάζεται να εξέλθει από τα μνημόνια. Αυτό επισημαίνει η HSBC στην τελευταία έκθεσή της για την παγκόσμια αγορά ομολόγων, στην οποία και συστήνει στους επενδυτές: «Αγοράστε ελληνικά ομόλογα 5ετους διάρκειας». Ψήφο εμπιστοσύνης δίνει και στα 3ετή- εφόσον υπάρξει νέα έκδοση.
«Πιστεύουμε ότι το ελληνικό πενταετές εξακολουθεί να αντανακλά αξία, καθώς η Ελλάδα πλησιάζει στο τέλος της εποχής των μνημονίων» αναφέρουν οι αναλυτές της βρετανικής επενδυτικής τράπεζας. Εξηγούν ότι μετά την πρόσφατη συμφωνία στο Eurogroup η αβεβαιότητα γιατ τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας τα επόμενα πέντε χρόνια έχει περιοριστεί, καθιστώντας έτσι τα ομόλογα διάρκειας μικρότερης των 10 ετών ελκυστικά.
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση η Ελλάδα εξακολουθεί να εμφανίζει υψηλό πρίμιιουμ έναντι των άλλων χωρών της Ευρωζώνης, σε σχέση με την πιστοληπτική αξιολόγησή της.
«Το ομόλογο του 2019 έχει ομαλοποιηθεί, αλλά αφήνει το πενταετές να φαίνεται φθηνό» αναφέρεται, με την HSBC να εκτιμά ότι πιθανόν να έρθουν και άλλες ανατιμήσεις του αξιόχρεου της χώρας, μετά την αναβάθμιση από τον οίκο S&P σε Β+ από B.
Οι επόμενες αξιολογήσεις είναι προγραμματισμένες για 10 Αυγούστου από τον οίκο Fitch και για τα τέλη Σεπτεμβρίου από τη Moody’s.
Σύμφωνα με την HSBC τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζονται ιδιαίτερα ελκυστικά και σε σύγκριση με εκείνα των αναδυόμενων αγορών, ειδικά εάν υπολογίσει κανείς τις πιέσεις που δέχονται από εξωτερικούς παράγοντες οι αναδυόμενες αγορές.
Η Ελλάδα είναι μία «ιδιοσυγκρασιακή ιστορία» επισημαίνεται στην έκθεση, κάτι που σημαίνει ότι τα ομόλογά της επηρεάζονται προς το παρόν περισσότερο από εσωτερικούς παρά από εξωτερικούς παράγοντες.
Κίνδυνοι
Όσον αφορά στους κινδύνους για το ελληνικό χρέος, η HSBC, θυμίζει ότι στο παρελθόν τους χώριζε σε ρευστότητας, πιστωτικούς και κινδύνους πολιτικής. Οι τελευταίοι, σημειώνει, έχουν υποχωρήσει αισθητά μετά τη συμφωνία του Eurogroup.
Όσον αφορά στην προοπτική πρόωρων εκλογών, αν και θα μπορούσε να πυροδοτήσει για λίγο μεταβλητότητα, δεν προβλέπεται να δημιουργήσει μεγάλες πιέσεις στις αγορές, καθώς όπως αναφέρουν οι αναλυτές της τράπεζας «θεωρούμε τη Ν.Δ. ως κόμμα με φιλικές προς τις αγορές θέσεις».
Οι πιστωτικοί κίνδυνοι επίσης περιορίζονται βραχυπρόθεσμα, αλλά μακροπρόθεσμα εξακολουθεί να υπάρχει ανησυχία για τη βιωσιμότητα του χρέους, επισημαίνει η HSBC. Η μεγάλη πηγή ανησυχίας εξακολουθεί να είναι ο κίνδυνος ρευστότητας, σύμφωνα με την τράπεζα.
Τέλος στην έκθεση επισημαίνεται πως «θα συνιστούσαμε και την αγορά τριετών ομολόγων, εάν γίνει κοινοπρακτική έκδοση».
